Lit / Ke20

Stephanie Kelton. The Deficit Myth

Modern Monetary Theory and How to Build a Better Economy

Mit vielen Anekdoten von Stephanie Kelton. als Chief Economist der Demokraten im Senat Budge Komitee

6 Defizit Mythen die die Nation einschränken

1. die Bundesregierung sollte wie ein Haushalt budgetieren

MMT: die Bundesregierung schöpft die Währung, die sie ausgibt - Haushalte nutzen sie nur. Das gilt für alle Länder mit eigener fiat-Währungss(autonomie), aber natürlich besonders für die USA, mit der globalen Leitwährung.Die echten Grenzen haben nichts mit Defizit zu tun, sondern mit realen Grenzen, insbesondere Inflation.

(TAB)S (Tax and Borrow and then Spend) ist für diese Länder nicht real, sondern das umgekehrte S(TAB) zuerst ausgeben (und schöpfen) und nachher Tax und Spend oder auch nicht.

PAYGO (Pay as you go) Budget Rule des Congress: Ausgaben beschliessen nur zusammen mit Steuern die sie decken (keine Schulden)

Steuern und Anleihen sind nicht da, um Geld für die Regierung zu beschaffen, sondern

  • um die Leute dazuzubringen Sachen für die Regierung zu produzieren, z.B. Lehrer, Krankenpflege....
  • Verhinderung von Inflation
  • Verteilung von Einkommen und Vermögen beeinflussen
  • Verhalten fördern bzw. erschweren

Auch Staatsanleihen um Defizit zu decken sind nicht nötig um Geld zu beschaffen

  • ist nur andere Form von Regierungsgeld, die Zins einbringt.

Eine Regierung mit fiat-WährungsAutonomie kann aus geben soviel sie will ohne Bankrott zu gehen

2. Deficits are evidence of overspending

MMT: for evidence of overspending look to inflation

  • sei 1971 gilt die Gold-Konvertibilität nicht mehr - es gibt also keine harte Grenze für Geldschöpfung mehr, die DefizitRethorik ist also veraltet
  • Die Wirtschaft muss im Gleichgewicht sein, nicht das Staatsbudget.
  • Meist war das Defizit zu klein, das zeigt sich an der Arbeitslosigkeit

Inflation

  • auch zukleine (oder negative) Inflation ist mühsames Problem
  • cost-push: Preissteigerung wegen Kosten (z.B. Naturkatastrophen, Lohn-Preis-Spirale usw.)
  • demand-pull: Preiserhöhungen wegen grosser Nachfrage, typischerweise weil Wirtschaft zuwenig produziert (das kann auch mit ausgeglichenem Staatsbudget passieren)
  • Inflationssteuerung heute meist über Zinsen, nicht mehr Geldmenge
  • Keynes: expanding money supply als legitimes Mittel um Arbeitslosigkeit zu senken
  • Monetarismus (Friedman): Inflation wegen zuviel Geld. Nötig ist natürliches Niveau von Arbeitslosigkeit - NAIRU = NonAcceleratinInflateRateOrUnemployment - allerdings kann NAIRU weder beobachtet noch berechnet werden, v.a. da FED Inflation im Voraus bekämpfen will.

MMT:

  • Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation funktioniert nicht
  • es gibt harte Grenzen für Ausgaben und der Überschreitung zu heftiger Inflation führt
  • Arbeitslosigkeit, zeigt das Wirtschaft nicht ausgelastet ist
  • FunctionalFinance (Abba P. Lerner): Federal Budget sollte Arbeitslosigkeit auf Null bringen, nicht Staatsbudget. Ausgeglichene Wirtschaft = Vollbeschäftigung und tiefe Inflation

Trumps income-tax-cuts haben die Wirtschaft kaum gestärkt, weil 80% bei den Reichsten 1% landeten, die wenig davon ausgaben

MMT: JobGarantie: Staat gibt jedem der will einen Job - für CareEconomy, Infrastruktur usw..

  • Dadurch werden die immer wieder auftretenden Rezessionen abgefedert und eine schnellere Erholung eingeleitet
  • deFacto Minimallohn
  • lindert Inflationsdruck, weil Firmen bei Erholung aus einem grossen Pool von beschäftigten Arbeitskräften (aus dem JobProgramm) wählen können und nicht das Risiko mit Arbeitslosen eingehen müssen
  • als permanente Institution werden Staatsausgaben automatisch antizyklisch

MMT will Staatsausgaben, wenn dadurch die Wirtschaft ungenutztes Potential nutzen kann, wenn bereits alles genutzt ist, führt das nur zu Inflation - unabhängig von Defizit oder nicht

3. The national Debt (that isn't)

  • Myth #3: one way or another, we are all on the hook
  • MMT: The national dept poses no financial burden whatsoever

schizophren: Staatsanleihen sind gut als (Privat)Anlage, aber des Teufels als Staatsschulden

  • dank Handelsüberschuss hat China am meisten US treasuries, aber das ist keine Gefahr für die USA, denn sie kann die Zinsen tief halten (im Gegensatz zu Griechenland)
  • 1835 war die USA dank langjährigen SteuerÜberschüssen schuldenfrei, aber auch in der schlimmsten Wirtschaftskrise seiner ganzen Geschichte
  • SteuerÜberschüsse saugen Geld aus der Wirtschaft, Defizite tun das Gegenteil
  • ab 2008 quantitative easing: Fed kaufte massive Bonds (v.a. US Treasuries)

4. Their red ink is our black ink

  • myth #4; Government deficits crowd out private investment, making us poorer
  • mmt: final deficits increase our wealth and collective savings

Mainstream Economics: Staatsschulden verdrängen private, bzw. konkurrieren auf begrenztem Markt um Darlehen, dadurch steigen Zinsen und Investitionen und Wirtschaft werden gebremst

Wynne Godley: sector balance framework

  • Government financial balance + nongovernment financial balance = zero
  • ⇒ Government defict = nongovernment surplus

William Vickrey (Nobel Preis): well-targeted deficits will generate added disposable income, enhance the demand for the products of industry, and make private investment mor profitable

5. Winning at Trade

  • myth@5: The trade deficit means America is loosing
  • MMT: America's trade deficit is its "stuff" surplus

Auch hier: Finanzielle Defizite spielen keine Rolle für Staat mit monetärer Autonomy, insbesondere USA mit Welt-Währungen. HandelsDefizit erlaubt anderen Ländern US-Reserven aufzubauen

Aber die abwandernden Industrie Jobs stürzen ganze Regionen in Armut

  • mit EinfuhrZöllen bestrafen wir uns selbst ...
  • MMT Mittel gegen wir verlieren unsere Jobs: JobGarantie
  • dann können Handelsabkommen statt über Zölle über faire Löhne, Umweltschutz usw. geführt werden

6. You're Entitled!

  • Myth#6: "Entitlement" programs like Social Security and Medicare are financially unsustainable. We can't afford the anymore
  • MMT: As long as the federal government commits tomaking the payments, it can always afford to support these programs. What matters is our economy's long-run caüacoty tp ürpdice tje real goods and services people will need

3 zu trennende Fragen für soziale Sicherheit

  1. die Fähigkeit der Regierung zu zahlen
  2. die legale Authority der Regierung zu zahlen
  3. die Kapazität der Wirtschaft die Benefits zu produzieren

7. The Deficits that matter

Die finanziellen Defizite sind nicht entscheidend sondern andere:

  • das Defizit an guten Jobs (sowie Lohndiskriminierung etc.)
  • das Spardefizit (von privaten Haushalten)
  • Health Care Deficit
  • Education Deficit
  • Infrastruktur Defizit
  • Klima Defizit
  • Demokratie Defizit (wegen grosser Ungleichheit etc.)

8. Building a better economy

FunctionalFinance (Abba P. Lerner): Defizit Ausgaben um stockende Wirtschaft wiederzubeleben, weniger Ausgaben, wenn Wirtschaft mit Vollbeschäftigung Kapazitätsgrenze erreicht

Wichtig sind automatische Stabilisierungen, die ohne neue Gesetzgebung Geld reinpumpen, z.B. Arbeitslosenversicherung etc. (hätten 2008 stärker sein sollen, darum MMT JobGarantie)

JobGarantie sollte federal finanziert werden, aber Arbeitsplätze dezentralisiert schaffen

MMT erlaubt ausserhalb der Budgetdeficits zu denken, aber was sinnvoll ist für eine Wirtschaft fürs Volk, muss trotzdem analysiert und entschieden werden